来源：野马财经

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“天工”如何兑现未来？

今年以来，国内大模型赛道“卷”疯了。各大巨头间不仅卷数量，还卷垂直、进度、算力，俨然一幅“百模大战”之势。

不过，无论如何迭代，亦或是开辟出与众不同的新领域，商业化始终是大模型落地的关键一步。不迈过这道坎，企业的钱就得永无止境地“烧”下去。

这一步很难，但目前已经有企业看到了突破的曙光。8月24日晚，昆仑万维（300418.SZ）发布半年报，其中提到公司在天工大模型的基础上，垂直细分的AI应用正加速落地，目前已形成AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI动漫、AI社交六大AI业务矩阵。

抛开投资项目波动的影响，昆仑万维经营性业务表现稳健，成为支撑公司切入大模型赛道的重要基本盘。具体来看，今年上半年，昆仑万维公司实现总营收24.3亿元，同比增长8%；实现经营性现金流5.3亿元，同比增长30%。同时，公司海外业务收入创下历史新高，达20.2亿元，同比增长21%，海外业务占总收入同比进一步上升9个百分点至83%。

作为“百模”之一，天工大模型是如何与AI应用结合的？这会是昆仑万维在大模型道路上成功的开始吗？

上半年营收24.3亿

持续投入AGI赛道

近几年以来，AI赛道一直都是昆仑万维关注的重点。

早在三年前，嗅觉灵敏的昆仑万维创始人周亚辉就开始布局GPT和AIGC领域。在接受《福布斯中国》专访时，周亚辉曾透露，2020年极客的朋友圈有人转发GPT-3比GPT-2有很大飞跃的消息，那时就感觉GPT有可能真正实现通用人工智能。

“我们在2020年投入的时候，判断2030年左右会是一个很旺盛的局面，在2025年之后会有结果出来，现在来看是符合我们判断的。”周亚辉表示。

多年蛰伏下，昆仑万维已经通过大量投入形成了竞争壁垒。从时间线上来看，公司是在2020年底至2021年4月研发出了百亿参数的中文GPT-3模型；2021年8月开始研发基于自有大文本模型的对话机器人；2022年1月启动SkyMusic音乐实验室；2022年9月启动编程、图像、文本方向的AIGC产品。

目前，昆仑万维在AI上已投入上亿美金。公司2021年至今年上半年的三个报告期内，研发费用增速一直保持在约15%；其中在硬件方面，今年一季度、二季度购置AI服务器分别投入约6000万元、1.8亿元，上半年增加AI服务器固定资产约2.4亿元；人员方面，AGI与AIGC板块团队整体规模达到近千人。

公司方面称，“天工”大模型选择的是较为艰难的纯自研路线，底层技术独立自主可控。不久前，“天工”大模型还成功入选中国信通院《2023 通用人工智能创新应用案例集》。

同时，公司也在主业方面做出调整，由此形成的利润和现金流，是其在AGI赛道继续投入和研发的基础。

翻看昆仑万维2019年的财报，彼时社交网络的收入占比已经超越游戏成为最高，而Grindr和Opera则是该部分业务的重要组成部分。前者是全球最大的亚文化社交平台之一，后者则是一款老牌浏览器，后升级为资讯和服务分发平台。

图注：Opera One及AI助手“Aria”

昆仑万维旗下主要业务分为 AGI 与 AIGC 、海外信息分发与元宇宙、投资业务等三大板块。

在此背景下，今年上半年昆仑万维实现营收24.3亿元，同比增长8%。其中海外地区收入达20.23亿元，创历史新高，同比增长21.29%，海外信息分发与元宇宙等业务增速达50%以上；归母净利润虽然整体有所下降，但如果仔细拆解会发现，公司经营情况平稳的现状并没改变。

首先，报告期内公司整体毛利率为80.18%，较2022年年末还上涨了1.33%；公司几大成本均有所增长，但主要增长来源于研发费用和管理费用，后者增速达26%，主要是激励费用增加。

其次，投资板块的波动对利润也有较大影响，上半年昆仑万维计入主营业务的投资收益及公允价值变动收益同比共减少3.06亿元，如果不考虑投资收益，公司经营性现金流达5.33亿元，同比增长30%。而且公司3.6亿元的归属于上市公司股东净利润，在行业内依旧位居前列。

主营业务本就处于稳定成长的状态，再辅以大模型提供的增量，让不少券商看好昆仑万维的发展。包括招商证券、兴业证券等在内，多家券商给出了“推荐”“买入”评级。

加速推进AI成果落地

B端C端齐发力

目前在大模型方面，昆仑万维正加速推进成果落地。

今年4月，公司发布的对标ChatGPT的双千亿级语言大模型“天工3.5”，对其在AIGC领域的布局形成了进一步的延伸和突破。

面世三个月后，昆仑万维公告称，蜜莱坞科技拟向公司购买技术服务，包括AI文本生成能力，AI图像生成能力，服务目的为支持蜜莱坞科技在定制大模型方向的技术，期限一年，总金额不超过1500万元。东吴证券研报指出，这标志着“天工”大模型在互联网社交行业应用的落地。

尽管首个商单是出现在B端，但对昆仑万维而言，C端用户也是不可缺少的一部分。8月23日，昆仑万维正式推出国内第一款融入大语言模型的搜索引擎——天工AI搜索，作为公司在C端一款应用级的落地产品。

图注：天工AI搜索

从功能上来看，这款产品可以类比微软发布的集成ChatGPT的AI搜索引擎New Bing。用户通过文字输入自己的搜索意图后，可以直接获得有效组织和提炼后的答案。当然，目前大语言模型的生成机制还无法完全避免“一本正经地胡说八道”的现象，因此天工AI搜索在回答中加入了信源索引，并会保留用户每轮次的搜索结果，便于随时查询和追溯。

“海外”和“游戏”，是大模型浪潮来临前昆仑万维给外界留下印象最深刻的两个标签。2015年上市时，昆仑万维曾被称为海外营收占比最高的中国游戏公司。昆仑万维以UGC为主打的AI游戏《Club Koala》，已经亮相日前的德国科隆展，预计将在一年内上线，主要面向海外用户。

图注：AI游戏《Club Koala》

这款游戏吸引了市场和游戏玩家的广泛关注，公司的预期是打造一个千万DAU级别AI+UGC的游戏平台。

事实上，传统的游戏中AI NPC（非玩家角色）已经十分常见，实现难度也不高，但其与玩家的对话通常比较“死板”，有明显的剧本痕迹。而在接入大模型后，AI NPC则可以记住与玩家的所有互动，并根据互动内容积累亲密度、塑造自身性格，成为一个有生命力的角色。

此外，游戏还内置了AI UGC平台Koala Editor，其将创作门槛尽量降低，玩家无需掌握编程知识，只需简单拖动素材就能参与到游戏创作中，本质上形成了一个等待玩家创造的世界，有助于发挥出UGC产品在社交方面的优势。

亮相科隆展前，《Club Koala》已经拥有了一个访问人数超20万、活跃会员超过7万的Discord社区，可以想见这款游戏在用户粘性和ARPU（每用户平均收入）方面的潜力。

昆仑万维还预计在年内上线AI社交与AI动漫产品。很快，公司的六大AI业务矩阵将完成对应产品的全部落地。

坚持长期主义

以10年维度布局AI战略

值得注意的是，目前昆仑万维各项业务之间已经形成了有效的联动。不管是无心插柳还是有意为之，昆仑万维能走到今天，此前公司的业务布局起到了关键作用。

具体而言，大模型的特点是需要大量训练数据，同时拥有强大的计算、学习和泛化能力，能准确理解和生成复杂的内容，甚至把自身拥有的知识和模式运用在没见过的任务中。

这些特点对于AIGC来说尤其重要。有了大模型，AI创作的内容会有更高的质量和创新性，也就能更充分地在不同领域发挥自己最大的价值。

还是拿AI生成音乐举例。理想情况下，AI音乐能根据用户给出的主题，自动生成上百首词供用户挑选，而且在用户选完词后，能自动编曲、演奏，再复制并合成语音输入的音色，用户只需进行简单的操作，就能得到一首自己演唱的完整音乐作品。

而在天工大模型的能力不断提高后，赋能其他方向也就成为可能。想象一下，在不远的将来，用户能够自制漫画、动画、电影和电视剧，这会是一种怎样的体验。

与此同时，昆仑万维的浏览器业务作为搜索引擎的重要入口，能够与预训练大模型及搜索引擎形成配合，进而满足用户海量的需求。

今年上半年，Opera就通过与OpenAI合作、集成多种AI工具等举措，成为了首个全面接入AI的独立浏览器品牌。新推出的旗舰浏览器Opera One不仅集成了ChatGPT、ChatSonic等AI服务，还推出了内置原生AI助手“Aria”，其不仅能解释信息、翻译文本，还有内容创作、职业服务等功能。目前Aria已在全球180多个国家上线，用户数突破百万。

这些联动或许并不是偶然。周亚辉曾表示，希望把公司转变为一个愿景驱动的组织。“好的战略一定是愿景驱动的，需要通过10年的维度做一个跨时代的产品。你只要坚持下来，会发现所有你关于长期的这些认知和你这些投入慢慢会体现为你的回报。”